興業(yè)投資：多空膠著，油價(jià)周五微跌

2019年9月23日

中東地緣風(fēng)險(xiǎn)和美國(guó)石油活躍鉆井?dāng)?shù)銳減為油價(jià)提供支持，但市場(chǎng)對(duì)沙特供應(yīng)中斷的擔(dān)憂逐漸消退，令多頭人氣受損。此外，謹(jǐn)慎的風(fēng)險(xiǎn)情緒也令看漲油價(jià)人士不敢冒險(xiǎn)押注，因隨著貿(mào)易談判重啟，市場(chǎng)急切地等待美中貿(mào)易關(guān)系的明朗。國(guó)際油價(jià)受多空因素交織影響，微幅收低。截止收盤(pán)，美國(guó)WTI原油11月期貨收跌0.34美元，或0.58%，報(bào)58.46美元/桶，最高觸及59.22美元/桶，最低跌至57.92美元/桶;布倫特原油11月期貨收跌0.17美元，或0.26%，報(bào)64.64美元/桶，盤(pán)中最高觸及65.25美元/桶，最低跌至64.03美元/桶。

沙特國(guó)家媒體報(bào)道稱(chēng)，沙特領(lǐng)導(dǎo)的聯(lián)軍在也門(mén)港口城市荷臺(tái)達(dá)發(fā)動(dòng)軍事行動(dòng)，以回應(yīng)上周六胡塞對(duì)沙特石油設(shè)施發(fā)動(dòng)的襲擊。胡塞襲擊導(dǎo)致全球石油供應(yīng)減少5%。另?yè)?jù)最新消息稱(chēng)，也門(mén)反政府武裝警告稱(chēng)，沙特可能再次遭到襲擊。此外，美國(guó)和沙特分別以在中東增加軍事存在和發(fā)出戰(zhàn)爭(zhēng)警告的形式做出的反應(yīng)，為看漲原油人士提供了額外的支持。

上周五美國(guó)宣布對(duì)伊朗中央銀行等3家伊朗實(shí)體實(shí)施制裁，稱(chēng)這是對(duì)沙特石油設(shè)施遭襲事件的回應(yīng)。據(jù)美國(guó)財(cái)政部當(dāng)天發(fā)表的聲明，美方此次制裁對(duì)象為伊朗中央銀行、伊朗國(guó)家發(fā)展基金和一家伊朗企業(yè)。聲明稱(chēng)受制裁對(duì)象長(zhǎng)期為伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)等軍事組織提供財(cái)政支持。美國(guó)國(guó)務(wù)卿蓬佩奧同日在一份聲明中表示，此輪制裁是美國(guó)對(duì)“伊朗襲擊沙特”的回應(yīng)，美國(guó)對(duì)伊朗的“極限施壓”仍將繼續(xù)。

伊朗中央銀行負(fù)責(zé)人對(duì)此回應(yīng)道，美國(guó)對(duì)于伊朗的制裁已經(jīng)“黔驢技窮”，并稱(chēng)伊朗的金融貿(mào)易正在通過(guò)美國(guó)無(wú)法制裁的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)。伊朗外交部發(fā)言人阿巴斯穆薩維21日就美國(guó)對(duì)伊朗銀行實(shí)施制裁發(fā)表評(píng)論說(shuō)，華盛頓方面應(yīng)當(dāng)明白，美國(guó)的制裁政策已經(jīng)遭遇失敗。美國(guó)宣布的制裁措施沒(méi)有任何新意，完全是舊戲重演。

美國(guó)油服公司貝克休斯(Baker Hughes)最新數(shù)據(jù)顯示，截至9月20日當(dāng)周，美國(guó)石油活躍鉆井?dāng)?shù)銳減14座至719座，連續(xù)五周下滑且觸及2017年5月來(lái)新低;石油和天然氣活躍鉆井總數(shù)減少18座至868座;天然氣活躍鉆井?dāng)?shù)減少5座至148座。鉆井?dāng)?shù)下降表明美國(guó)石油產(chǎn)量下降，為油價(jià)提供支持。

然而，據(jù)路透社報(bào)道，沙特阿拉伯國(guó)家石油巨頭沙特阿美(Aramco)的一位高管表示，“我們有信心在9月底前恢復(fù)全面生產(chǎn)。”他補(bǔ)充說(shuō)，襲擊發(fā)生后24小時(shí)內(nèi)，30%的石油產(chǎn)量已經(jīng)恢復(fù)。這使得市場(chǎng)對(duì)沙特供應(yīng)中斷的擔(dān)憂有所緩解。

此外，圍繞美中貿(mào)易協(xié)定的疑慮令市場(chǎng)情緒保持謹(jǐn)慎。彭博社上周五援引一位熟悉談判的美國(guó)財(cái)政部助理的話報(bào)道稱(chēng)，特朗普無(wú)意與中國(guó)達(dá)成“有限的”貿(mào)易協(xié)議。特朗普指出，美國(guó)與中國(guó)在貿(mào)易談判中取得了很大進(jìn)展。另?yè)?jù)新華社上周六報(bào)道，美國(guó)和中國(guó)貿(mào)易團(tuán)隊(duì)在華盛頓進(jìn)行了“建設(shè)性”討論。美國(guó)和中國(guó)同意就相關(guān)問(wèn)題保持溝通，并在10月份討論了下一輪貿(mào)易談判的細(xì)節(jié)。不過(guò)有報(bào)道稱(chēng)，中國(guó)農(nóng)業(yè)代表團(tuán)取消了對(duì)美國(guó)蒙大拿農(nóng)場(chǎng)的訪問(wèn)，他們比預(yù)期更早返回中國(guó)。

美元指數(shù)

美元指數(shù)上周五開(kāi)盤(pán)后自98.31水平延續(xù)前兩個(gè)交易日的回落走勢(shì)，觸及98.106多日低點(diǎn)，因布拉德重申支持降息50個(gè)基點(diǎn)。但隨后由于克拉里達(dá)、羅森格倫和卡普蘭等美聯(lián)儲(chǔ)官員則對(duì)降息持謹(jǐn)慎態(tài)度，支持美元指數(shù)震蕩反彈，收高于98.443水平。此外，美聯(lián)儲(chǔ)的一項(xiàng)新的回購(gòu)操作成功地將聯(lián)邦基金利率降至1.90%，同時(shí)緩解了資金壓力，這也為美元提供了額外的支持。

圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德在最近發(fā)表的一份聲明中表示，他反對(duì)最近的降息決定，因?yàn)樗�認(rèn)為降息50個(gè)基點(diǎn)更合適。“有跡象表明，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將在近期放緩，制造業(yè)似乎正陷入衰退，”布拉德補(bǔ)充稱(chēng)：“收益率曲線反轉(zhuǎn)也引發(fā)了這種異議。美國(guó)國(guó)債收益率高于其他主要國(guó)家。持續(xù)的低通脹也是持不同意見(jiàn)的一個(gè)因素。寧愿現(xiàn)在大舉降息，必要時(shí)再加息。”

波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席羅森格倫周五在紐約的一次活動(dòng)上發(fā)表講話時(shí)強(qiáng)調(diào)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)不需要額外的貨幣政策，降息會(huì)對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格產(chǎn)生負(fù)面影響。“在勞動(dòng)力市場(chǎng)已經(jīng)吃緊、風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步推高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格、鼓勵(lì)家庭和企業(yè)過(guò)度舉債的情況下，不需要額外的貨幣刺激。盡管貿(mào)易和地緣政治擔(dān)憂顯然存在風(fēng)險(xiǎn)，但降低利率以應(yīng)對(duì)不確定性并非沒(méi)有代價(jià)，”羅森格倫稱(chēng)，“非常低的利率可能會(huì)增加杠桿率，增加風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)鼓勵(lì)家庭過(guò)度冒險(xiǎn)。貿(mào)易爭(zhēng)端并未使經(jīng)濟(jì)增速低于‘可持續(xù)增長(zhǎng)率’。一些高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格似乎被夸大了。”

美聯(lián)儲(chǔ)副主席克拉里達(dá)在接受CNBC采訪時(shí)解釋稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)本周的降息是防范經(jīng)濟(jì)前景下行風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)措施。“美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況良好，但也存在一些風(fēng)險(xiǎn)，”克拉里達(dá)補(bǔ)充道，“FOMC將在逐次會(huì)議上做出決定。美聯(lián)儲(chǔ)的重心是，本周的降息是適當(dāng)?shù)摹Ｂ?lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)沒(méi)有看到經(jīng)濟(jì)中的金融風(fēng)險(xiǎn)上升。美聯(lián)儲(chǔ)在未來(lái)的決策中將非常關(guān)注數(shù)據(jù)和前景風(fēng)險(xiǎn)。很明顯，全球經(jīng)濟(jì)正在放緩。全球增長(zhǎng)正在惡化。”

達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡普蘭對(duì)媒體表示，經(jīng)濟(jì)體需要一系列更廣泛的政策工具，而不僅僅是貨幣政策。預(yù)計(jì)2019年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2%，今年下半年的1.7%左右。預(yù)計(jì)今年不會(huì)進(jìn)一步降息，明年會(huì)有一次降息。開(kāi)放的心態(tài)是觀察貿(mào)易緊張局勢(shì)如何發(fā)展，而不是預(yù)先判斷。今年的降息使10年期國(guó)債收益率更有可能上升。

技術(shù)分析

美國(guó)原油

日?qǐng)D：保利加通道上揚(yáng)，油價(jià)在中軌上方發(fā)展;14和20日均線上行勢(shì)頭放緩;隨機(jī)指標(biāo)自超賣(mài)區(qū)回升。

4小時(shí)圖：保利加通道收斂，油價(jià)在中軌附近徘徊;14和20均線略微上揚(yáng);隨機(jī)指標(biāo)震蕩。

1小時(shí)圖：保利加通道趨平，油價(jià)在中軌附近徘徊;14和20小時(shí)均線持平;隨機(jī)指標(biāo)走低。

綜述：預(yù)計(jì)日內(nèi)油價(jià)將在57.20-60.00區(qū)間內(nèi)震蕩，可嘗試高拋吸低。上方阻力關(guān)注9月19日高點(diǎn)59.50，突破后將上探60.00心理關(guān)口，然后是7月15日高點(diǎn)60.90和9月17日高點(diǎn)62.55，以及9月16日高點(diǎn)63.35和5月20日高點(diǎn)63.80;而下方支持留意9月20日低點(diǎn)57.90，跌破將下探9月18日低點(diǎn)57.65，然后是9月10日低點(diǎn)57.20和9月9日低點(diǎn)56.55，以及9月11日低點(diǎn)55.60和9月6日低點(diǎn)54.80。

布倫特原油

日?qǐng)D：保利加通道上揚(yáng)，油價(jià)靠近上軌發(fā)展;14和20日均線看漲;隨機(jī)指標(biāo)震蕩走低。

4小時(shí)圖：保利加通道略微擴(kuò)散，油價(jià)在中軌上方發(fā)展;14和20均線略微上揚(yáng);隨機(jī)指標(biāo)震蕩走高。

1小時(shí)圖：保利加通道趨平，油價(jià)在中軌上方發(fā)展;14和20小時(shí)均線持平;隨機(jī)指標(biāo)轉(zhuǎn)向走低。

綜述：預(yù)計(jì)日內(nèi)油價(jià)將在63.45-66.10區(qū)間內(nèi)震蕩，可嘗試高拋吸低。上方阻力關(guān)注9月19日高點(diǎn)65.55，突破將上探7月15日低點(diǎn)66.10，然后是7月16日高點(diǎn)67.00和7月11日高點(diǎn)67.60，以及9月17日高點(diǎn)69.20和9月16日高點(diǎn)69.60;而下方支持留意9月20日低點(diǎn)64.00，跌破將下探9月19日低點(diǎn)63.45，然后是9月18日低點(diǎn)63.05和9月10日低點(diǎn)62.15，以及9月12日高點(diǎn)61.35和9月11日低點(diǎn)60.50。

周一關(guān)注：

美國(guó)8月芝加哥聯(lián)儲(chǔ)全國(guó)活動(dòng)指數(shù)

美國(guó)9月Markit制造業(yè)PMI初值

紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯發(fā)表講話

舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利發(fā)表講話