牛年即去，虎年將至，A股也馬上迎來春節假期。每逢此時，“持幣還是持股過年”成為投資者熱議的話題。

由于春節假期周期較長，持股過年，將意味著承擔長假后的不確定因素，而持幣過年，雖然不需要面臨這些風險，但也可能踏空上漲行情。

       因此，在牛年的最后一周，可以對基本面、歷史數據等信息進行分析，看看到底應該如何選擇。

春節效應

春節作為國內最重要的假期之一，也是產生A股行情效應的重要時期之一。春節效應也是月份效應的重要體現，一般來說，A股市場在春節前后幾個交易日的表現通常優于平日。

有數據顯示，在2010~2021年的12年間，滬深300指數在節前5個交易日的上漲的概率是75%，節后為66.6%。從上漲幅度來看，過去12年滬深300的在春節前/后5個交易日里的累計收益率中位數分別為1.9%和0.6%。

最大漲幅出現在2021年春節前，5個交易日上漲5.88%；最大跌幅出現在2021年春節后，由于前期的龍頭股估值拔高速度過快，節后出現回調走勢，后5個交易日的回撤幅度達到-6.37%。

除了滬深300，滬指、深成指、中證500等指數在春節前后均有超過60%的上漲概率，收益率表現甚至超過滬深300.

個股方面也多點開花，其中2017年上漲個股占比達到70.9%，2018年上漲個股占比86.1%，2019年上漲個股占比更達到97.25%。

整體來說，A股市場確實存在著較為顯著的春節效應。

       宏觀基本面

雖然春節效應能夠大概率推動市場上漲，但仍需要更多的證據來判斷市場走勢。

參考近10年春節前后行情，流動性寬松的年份通常春節行情會更好：如2012年、2014年底-15年初、2019年，在這些年份之前，央行都施行了部分經濟提振政策，例如降息降準，為市場提供充裕的流動性。

結合今年來看，當前國內處于寬貨幣+寬信用的“雙寬”周期。去年12月以來，國內穩增長政策前瞻性發力，央行降準降息接連落地，有助于提振市場信心，且后續降息仍有空間，宏觀流動性有望維持相對寬松。

同時，春節前市場調整幅度較大，估值有明顯的下降，預計春節后市場風險偏好改善，疊加新基金發行回暖因素，有望形成從“情緒底”與“市場底”的超跌反彈。

除此之外，美聯儲或將在下周的FOMC會議上為3月加息鋪路，屆時將使得加息預期利空出盡，有望形成春節后到兩會前的有利時間窗口。

       分析來看，春節行情可期，持股持幣做選擇，不如雙管齊下全都要！HYCM可做多空雙向，提高資金利用率，節前埋伏，節后收成，享受更大盈利機會。

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