本周，美聯儲FOMC將于北京時間9月21日開始，舉行為期兩日的議息會議，并在會后公布利率決議和經濟預估摘要。

由于一周前公布的美國8月CPI數據及核心CPI數據均高于預期，市場目前普遍預計美聯儲將在9月會議上“暴力加息”，高盛等機構也對調息幅度預測進行上調。

“加息”一躍成為本周市場關鍵詞。那么問題來了，美聯儲的調控的是什么利率呢？調息后的市場又該如何發展呢？

加息或降息，指的都是美聯儲（央行）對聯邦基金利率的調整決定。一般來說，美聯儲的利率決議會公布目標利率區間，并通過市場公開業務（OMO）等手段將聯邦基金利率控制這個區間內。

在美國的金融系統中，各大銀行需要將所吸納存款的一部分，按照規定放在美聯儲，作為法定準備金；而超出規定之外存放的資金被稱為超額準備金。由于銀行資金不停在流動，有些銀行可能不能定期平衡法定準備金的數額，所以會出現準備金要么超出目標量或是不足量的情況，因此，銀行間需要進行相互拆借（短期借貸），而拆借肯定要付出/收獲相應的利息，這個利息率就被稱為“同業拆借市場利率”，也就是美國的基準利率——聯邦基金利率。

當美聯儲宣布上調聯邦基金目標利率區間時，就是我們常說的加息，美聯儲利用貨幣政策工具——公開市場業務，開展“逆回購”操作（國內與之相反，將這一操作成為“正回購”），將國債等債券質押給金融機構，并回籠一部分基礎貨幣。這樣一來，金融機構的可用資金被減少，銀行間的拆借成本變高，也就直接對應聯邦基金利率上升，當利率向上移動至美聯儲設定的目標利率時，美聯儲便會暫停出售債券。可以看出，加息的本質就是抬高資金的使用成本，從需求端回收部分流動性。這樣做的目的，是為了降低通脹壓力、抑制經濟過熱、利空股市等等。

相反，當美聯儲宣布下調聯邦基金目標利率區間時，意思就是降息，美聯儲開展“正回購操作”（國內與之相反，將這一操作成為逆回購），美聯儲從金融機構購買債券，投放一部分基礎貨幣。金融機構可用資金增加，銀行間拆借成本變低，聯邦基金利率下降。降息的本質是釋放流動性，降低借貸的成本。因此，降息有利于推動借貸意愿、拉動消費增長、使經濟變熱、利好股市等。

本次將于北京時間9月22日周三02：00公布的美聯儲利率決議將成為市場的焦點，通脹數據的爆表再次引發市場對加息預期的上調。市場預期從之前的美聯儲將加息“50基點或75基點”升級成“75基點或100基點”。加息75個基點意味著，聯邦基金利率的目標范圍將提高到3%~3.25%；預計到2022年年底，聯邦基金利率的上限將觸及4%。

在美聯儲鷹派加息預期下，美債收益率繼續走高，但美股止跌企穩，顯示市場開始對此前因CPI超預期做出的過度反應進行修正，目前市場更傾向于加息75基點，但如果美聯儲周四發布超鷹派加息決議，市場恐遭巨震。

日前，全球已有多家央行明確表示，應對通脹仍是當務之急，“暴力加息”或仍將延續。本周除了美聯儲之外，英國央行、日本央行、巴西央行及瑞士央行等在內的近十家央行也將公布最新貨幣政策決定，查看具體央行利率決議時間，提前上HYCM查財經日歷，穩穩抓住央行“超級周”行情。