9月26日，央行發布公告稱，中國人民銀行決定自2022年9月28日起，將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從0上調至20%。

外匯“準備金”的調整是不是有些“似曾相識”：9月15日，央行決定下調金融機構外匯存款準備金率2個百分點，即外匯存款準備金率由現行的8%下調至6%，為年內第二次下調外匯存款準備金率。“上調+下調”，一個月調整兩次“準備金”，是有大事要發生了嗎？

細心的小伙伴已經發現了，本次月底調整的是外匯“風險準備金”，而月中調整的是外匯“存款準備金”。這兩者不能混為一談。

外匯“存款準備金”，指的是金融機構（銀行）按照規定將其吸收外匯存款的一定比例交存中國人民銀行（央行）的存款，例如，商業銀行需要將一定額度的美元上交至央行指定的賬戶中。下調的外匯“存款準備金”率，又稱外匯“降準”，其目的主要是為了增加商業銀行可自由使用的美元供給，一定程度上可以緩解人民幣的貶值壓力，對匯率穩固起到至關重要的作用。

年內共出現了兩次央行對外匯存款準備金率的調整：

l  自2022年5月15日起，外匯存款準備金率由9%下調至8%。

l  自2022年9月15日起，外匯存款準備金率由8%下調至6%。

外匯“風險準備金”，指的是辦理外匯業務的金融機構（銀行）在為客戶做遠期售匯業務（及類似業務）時，向中國人民銀行（央行）繳存的外匯準備金。由于遠期匯率會影響到即期匯率，上調外匯“風險準備金”率，將適當提高銀行遠期售匯成本，降低企業或個人遠期購匯需求，進而減少即期市場購匯需求，有助于外匯市場供需平衡，緩解人民幣的貶值壓力。

除了本次的調整，近些年央行對外匯風險準備金率做出了兩次調整：

l  2018年8月，為防止人民幣出現較大幅度貶值，央行將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從0上調為20%。

l  2020年10月，在人民幣大幅升值的壓力下，央行將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從20%下調為0。

無論是“存款準備金”還是“風險準備金”，雖然都是國家穩固匯率的貨幣政策工具，但二者作用的對象不同。

外匯存款準備金，主要針對境內外匯存款向金融機構征收，從供給端調整。而本次央行調整的外匯風險準備金，主要針對遠期購匯方向的代客衍生交易向金融機構征收，從需求端調整。

此番準備金“連環計”的用意主要可以歸納為3點：

①應對在美聯儲宣布大幅加息的背景下，美元過快升值對人民幣匯率造成的被動貶值壓力。

②釋放政策信號，穩定外匯市場的預期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的雙向波動。

③約束遠期外匯市場中的不理性行為，抑制外匯市場過度波動和單邊變化預期，以及可能出現的“羊群效應”。

從中長期看，隨著國內經濟修復勢頭增強，我國國際收支狀況有望保持順差局面，人民幣的貶值壓力有望得到緩解；國內經濟基本面保持穩固，預計三季度經濟數據較二季度有明顯回升，人民幣走勢將很大程度上回歸基本面。