5月24日美股收盤后，國際三大評級機構之一的惠譽（FitchRatings）將美國“AAA”長期外幣發行人違約評級（IDR）列入“負面觀察名單”，他們認為當前債務上限談判僵持不動，美國主權信用評級面臨威脅。

所謂“負面觀察名單”，指的是評級機構對公司、政府和抵押證券化機構等發行人的前景展望，并不是對目前債券質量的實際評級。

一般來說，被列入負面觀察清單意味著90天內被下調信用評級主體的概率為1/2。惠譽認為，如果美國兩黨不能在“X日”前就債務上限達成協議將會是一個負面信號，表明美國的整體治理和及時履行債務意愿不太可能與“AAA”評級相符。

從債務上限談判的時間線上來看，美國兩黨對此問題的確在采取邊緣政策。

l  2023年1月19日，聯邦政府債務觸及 31.38 萬億美元的法定上限，美國兩黨展開政治對峙；

l  2月1日，拜登與眾議院議長麥卡錫會面商討債務上限等問題，并未達成任何具體承諾。

l  4月26日，眾議院通過了麥卡錫提出的允許將債務上限提高 1.5 萬億美元，或暫停至 2024 年 3 月 31 日的法案，但白宮并未同意大規模削減政府開支等條件。

l  5月9日，拜登與麥卡錫再次談判，但仍未能達成一致協議。

l  5月16日，拜登與麥卡錫進行第三次債務上限談判，結果表明兩黨仍有很大分歧。

l  5月22日，拜登與麥卡錫進行第四次債務上限談判，依然沒有取得任何進展的跡象。

l  5月24日，拜登與麥卡錫進行第五次債務上限談判，情況略有進展但仍存分歧，周末或能達成原則性協議。

對于兩黨來說，討論債務上限問題無異于在玩“膽小鬼游戲”，不在最后一刻，誰都不愿做出讓步，以此來跟對方索要更多的政治籌碼。歷史上來看，兩黨之爭也有“玩脫”的時候。

l  2011年，共和黨人和奧巴馬政府之間最后時刻的債務上限僵局引發全球資本市場劇烈波動，導致國際三大評級機構之一的標普下調美國主權信用評級；

l  2013年，美國兩黨因削減社會福利和醫改問題再次陷入債務上限談判僵局并導致政府關門半個月。

如果聯邦政府真的觸發債務上限的“X日”，持有大量美債的美國銀行業將成為第一批炮灰，屆時將對美國金融造成連鎖反應。同時美元貨幣、美債等美元資產的信心勢必將遭到重創，全球金融市場可能將面臨一場恐慌性的大拋售，金融風暴或將席卷全球。

但從根本上來講，兩黨誰都不愿看見債務違約的結果。自 1960 年以來，美國國會已采取行動78 次（提高債務限額、臨時延長或暫停債務限額，或修改債務限額的定義）。其中，共和黨總統執政期間 49 次，民主黨總統執政期間 29 次。

X日在即，究竟結果如何，請密切關注本周末美國兩黨原則性協議進展。登錄HYCM，這里可以查看更多關于債務上限的消息