根據美國勞工部發布數據顯示，美國3月未季調消費者價格指數（CPI）年率錄得5.0%，低于預期的5.2%，前值為6.0%，連續第9個月下降，創2021年5月以來新低。美國3月季調后CPI月率錄得0.1%，預期0.2%，前值0.4%。數據公布后，美股三大指數集體高開，道指漲0.42%，納指漲0.66%，標普500漲0.48%。

但從分項來看，通脹數據也并非完全樂觀。本次整體通脹數據的下降，很大程度得益于能源、食品以及二手車的價格走低。美國3月能源指數環比下降3.5%，同比下降6.4%，為CPI走弱貢獻主要驅動力；家庭食品指數環比下降0.3%，為2020年9月以來首次下降。數據表明，剔除波動較大的食品和能源價格后，美國核心CPI的粘性仍強于預期。根據美國3月核心CPI數據顯示，年率錄得5.6%，符合預期，較前值5.50%略微走高，結束此前的五連降。

與此同時，由于在本月初早些時候，沙特及OPEC+產油國意外宣布進一步削減石油產量，市場供應收緊，油價預計在未來幾個月內出現反彈，屆時將對美國通脹重新帶來壓力。

數據公布后，美股三大指數全天高開低走，道指收跌0.11%，納指跌0.85%，標普500跌0.41%。

整體而言，盡管美國3月通脹率超預期回落，降至近兩年來最低水平，但總體仍遠高于美聯儲2%的通脹目標，這為美聯儲政策帶來壓力，決策者在遏制物價上漲方面仍有更多工作要做。

在最新公布的美聯儲會議紀要中顯示，3月會議中，雖然與會者普遍認為通脹風險偏向上行，但一些美聯儲官員也因銀行業風波而下調了利率峰值預期，同時強調了保持政策靈活的必要性。這一線索說明決策者弱化了進一步加息的承諾，盡管美聯儲沒有暗示加息結束的時間點，但暫停加息的聲音已經從內部傳出。

同時，與會者表示銀行業的發展可能會導致更嚴格的信貸條件（“緊信用”），并影響經濟活動、招聘和通脹。雖然沒有直接證據表明緊信用的影響具體有多大，但可以肯定的是，近期的銀行業風險事件增加了未來通脹的不確定性。對緊信用的評估將對美聯儲5月議息結果產生重要影響。

除此之外，與會者表示今年美國實際GDP增長乏力，勞動力市場也顯現降溫跡象，會議預測2023年晚些時候美國經濟將開始出現“溫和衰退”。

在美聯儲會議紀要公布后，CME“美聯儲觀察”工具（FedWatch）顯示，美聯儲5月維持利率不變的概率為33.5%，通脹數據公布前為27.1%；加息25個基點的概率為66.5%，公布前為72.9%。6月累計加息25點的概率為62.5%，累計加息50點的概率僅為4.5%。這表明市場預計美聯儲有可能在5月繼續加息25bps后結束本輪加息，預計美債利率和美元指數或將震蕩偏弱運行，美股仍有階段性反彈行情的可能性，同時A股和港股的外圍流動性壓力或將得到進一步緩解。

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