在3月初的參議院金融委員會中，美聯儲主席鮑威爾發表的半年度貨幣政策證詞再次引爆市場。他的證詞透露了兩點重要信息： 

①美聯儲加息步伐會提速而不是減速。

②利率水平可能會比此前預期的要高。

美國通脹雖然自2022年年中以來有所放緩，但仍遠高于2%的長期目標。在過去的一年中，盡管強有力的緊縮政策覆蓋了很多領域，但目前為止緊縮政策的全部效果尚未顯現。這意味著如果有更多的數據表明需要加快緊縮，美聯儲的加息步伐比此前預計的要更大、且更快，鷹派程度遠超預期。

根據目前CME的美聯儲觀察工具預測顯示，截止鮑威爾作證詞當周，3月會議中加息50個基點至5.0%-5.25%區間的概率為76.4%，此前為31.4%；5月份會議累計加息75個基點的概率為58.8%。

目前來看，3月21日-3月22日的議息會議、以及會后的經濟預測摘要及點陣圖將成為市場短期關注的焦點。學會讀懂點陣圖，也能了解更多加息路徑信息。

點陣圖有橫豎兩個坐標，橫坐標的5個刻度為時間，對應當前年份（2023）、未來三年（2024、2025、2026）和更長時期（Longer run）。縱坐標是利率百分比，代表預估的利率水平。每一列中的每一個實心圓點代表一位FOMC委員，圓點所在的位置，代表每位委員對該列所在的時間周期做出的利率預測。

舉個例子，在2022年12月公布利率點陣圖中，2023年對應的一列共有19個圓點參與投票，其中，介于5.0%-5.25%的兩線之間有10個圓點，表明有10位票委認為2022年年底利率目標區間在5.0%-5.25%之間。根據剩下的票委投票分布，也可以計算出對應年度的利率預估中值。不過，因為圓點不記名，我們無法從中窺探到具體哪個點才是具有投票權的委員作出的預測。

在美聯儲去年12月發布的點陣圖中，美聯儲官員們預計的聯邦基金利率終值的中位數為5.1%。鮑威爾作證詞后，高盛上調利率峰值預期25個基點至5.5%-5.75%區間，貝萊德CIO稱美聯儲最終可能加息至6%。這也意味著美聯儲3月利率點陣圖上顯示的利率預估峰值可能比去年12月的高。

鮑威爾恐嚇式的鷹派言論，也讓市場迅速作出反應。美債收益率全線飆升，其中2年與基準10年期美債的息差盤中超過-100個基點，收益率曲線倒掛幅度刷新1981年來最嚴重水平；市場參與者也在擔心更激進的加息政策會給經濟增長和原油需求帶來壓力，美油周中一度暴跌約4%；股票市場方面，美國三大股指、滬深300出現超1%的跌幅，恒生指數跌幅超2%，恐慌情緒不斷蔓延。

不過，鮑威爾在第二天作證詞時軟化了前一天的立場，他表示即便美聯儲尚未決定3月加息幅度，這將取決于即將公布的就業和通脹數據。

鮑威爾試圖安撫市場的舉動，并未能扭轉市場預期，本周五公布的非農數據將對短期市場方面做出更多的指導。訪問HYCM，第一時間了解更多財經事件。