興業投資黃金周評：差勁非農令金價逆襲 本周歐央行決議指路

2016年9月6日

在上周五之前，美國表現較好的PCE物價指數和ADP就業等數據曾一度提升美聯儲年內加息預期，令美元指數連續三日攀升至周內最高96關口上方，黃金也在美元指數的強勢下接連下挫。慶幸的是，上周最引人注目的美國非農數據表現疲弱，導致美聯儲9月加息成為泡影，金銀也受提振暴力拉升，挽回本周的跌勢，黃金小幅反彈0.3%，白銀漲幅較大，升至19關口上方;金銀雙雙結束兩周連跌。

上周美國非農就業報告爆冷門，據勞工部公布的數據顯示，美國8月非農就業人數僅增加15.1萬，低于預期的18萬，前值為25.5萬;失業率持穩于4.9%，但同樣不及預期的1.8%。與此同時，薪資增速也拖后腿。美國8月平均薪資月率由增長0.3%下降至0.1%;年率由2.5%下降至2.4%。8月新增就業人數、薪資增幅和失業率三大指標全面惡化，預計美聯儲本月加息基本是不可能了。這為黃金短期的上行提供了動力。

對于本次非農數據，路透社表示，受制造業和建筑業雇傭人數下降的拖累，美國8月非農就業人數表現不及預期，結束了連續兩個月的強勁漲勢。8月的非農數據終究還是沒能逃過“詛咒”，根據歷史數據顯示，在過去五年里，8月非農就業數據一直低于市場預期;過去18年中，有14年的數據均低于市場預期。但是6月和7月異常靚麗的非農數據仍為美聯儲12月加息保留了可能性。

而且上周不少美聯儲官員的鷹派講話也為美聯儲今年加息提供支持。向來鴿派的官員埃文斯的觀點有所軟化，逐漸偏向加息陣營;官員梅斯特稱“漸進式利率上行路線”符合自己的愿望;還有上周五鷹派官員萊克維持其強硬觀點，表示美國聯邦基金利率似乎太低，美國經濟需要更高的利率。官員們的講話似乎都暗示著美聯儲今年至少有望實現一次加息。

此前，美聯儲9月加息概率在杰克森霍爾全球央行年會(耶倫的鷹派講話)上一路升至30%上方，但在遜色的非農數據公布之后，加息概率驟降至10%。9月無望加息將對黃金短期的走高提供支撐。可是，中長期來看，美聯儲年內加息的可能性依舊存在，一旦之后的非農報告，或是美國GDP數據等的表現出彩的話，美聯儲加息預期又會重新升溫，從而對黃金構成重挫。

本周美聯儲官員威廉姆斯、票委羅森格倫等將發表重要講話，官員的講話基調將直接影響到美元的走勢，從而對黃金造成間接影響。另外，本周的重頭戲將是歐央行利率決議，市場預計歐央行本周將按兵不動，但如果歐央行透露出寬松線索的話，歐元將受重擊，作為最大的對手貨幣美元指數將受到提振，那么黃金也將走低;反之黃金將擴大漲幅。

技術上，周圖上周錄得一根下影線較長的陽線，暗示20周線對金價的支撐較強;暗示隨機指標方向不明，短期金價的走勢可能偏向震蕩。日圖受100日均線的支持而反彈，但上行力度依舊欠缺，維持在1330一線下方走勢上依舊偏弱。阻力關注1330/1335，支持關注1320/1310。